Πως να μην πουλατε μια (δημοσια) επιχειρηση

ο φοβος του πολιτικου κοστους οδηγει σε πραγματικη απαξιωση του δημοσιου κεφαλαιου

Δυο φαινομενικα ασχετες ειδησεις διαβασα αυτες τις μερες.

α) Η Πορτουγαλ Τελεκομ φαινεται να συζητα εξαγορα μεριδιου του ΟΤΕ

β) Η κυβερνηση ψαχνει νεους αγοραστες για την Εμπορικη Τραπεζα καθως η Κρεντι Αγρικολ που κατεχει γυρω στο 10% της Εμπορικης δεν φαινεται να ορεγεται παραπανω.


η μετονομασια στο ελαφρα αστειο Emporiki Bank, δεν φαινεται να εφερε το θαυμα.
Γιατι ως γνωστον τα ρασα δεν κανουν τον παπά...


Η πολιτικη της προηγουμενης κυβερνησης να ψαχνει για "στρατηγικους επενδυτες" που αγοραζουν μικρα μεριδια, αντι να προχωρει σε πληρεις ιδιωτικοποιησεις φανερα εχει αποτυχει στην Εμπορικη. Η Κρεντι Αγκρικολ ελεγχει ουσιαστικα την Εμπορικη αλλα δεν ενδιαφερεται να αγορασει μεγαλυτερο ποσοστο της. Και υπαρχει καλος λογος για αυτο... Οπως εχουμε ξαναπει, οταν δινεις σε μια τριτη εταιρεια ενα ποσοστο της ταξης του 10-20% ενος στοχου, της δινεις ενα φτηνο εργαλειο να ελεγχει την εταιρεια-στοχο. Πληρωνει μονο το 10-20% της αξιας αλλα ελεγχει ολη την εταιρεια! Κανεις αγοραστης δεν θα προσπαθησει να αγορασει μια τραπεζα που ελεγχεται εν μερει απο μια αλλη. Γιατι ξερει οτι εχει ενα μεγαλο στρατηγικο μειονεκτημα σε σχεση με την εταιρεια που κατεχει ηδη ενα ποσοστο. Ετσι η κυβερνηση χανει σημαντικα κερδη, αφου για να πωλησει το υπολοιπο ποσοστο που κατεχει θα πρεπει να δεχτει χαμηλοτερη τιμη, οπως κιαν προσπαθησει να το πωλησει*. Αυτο εχει παρατηρηθει τοσο θεωρητικα, οσο εμπειρικα και πειραματικα στην οικονομικη βιβλιογραφια.
Η μεσοβεζικη πολιτικη λοιπον, του πουλαμε λιγο για να καλυψουμε μερικα ελλειμματα και μετα βλεποντας και κανοντας, μας ζημιωνει διπλα: κραταει τις αγορες χωρις ανταγωνισμο και μειωνει τα κερδη του δημοσιου απο τις αποκρατικοποιησεις.

Ο υπουργος Αλογοσκουφης που εχει μια καλη ερευνητικη καριερα πισω του, καλα θα κανει να παρει τα διδαγματα που εχει να του δωσει η επιστημη του και να αποφυγει την δειλια των προκατοχων του. Ανοιχτοι ανταγωνιστικοι διαγωνισμοι** για 100% των μεγαλων δημοσιων επιχειρησεων, χωρις φοβο ουτε μεμψιμοιριες!

Και δυο σημειωσεις: Αν διαβασετε στο αρθρο περι Εμπορικης θα δειτε οτι οι εγχωριες τραπεζες δεν επιθυμουν την πωληση σε μεγαλη ξενη τραπεζα για να μην αυξηθει ο ανταγωνισμος. Λογικο ειναι, την δουλεια τους κοιτανε. Θελω ομως να δω τις αναποφευκτες πορειες των εργαζομενων και την αρλουμπολογια των Αλαβανων σε περιπτωση πωλησης της Εμπορικης. Θα εχουν αληθινα το θρασος να λενε: Οχι στο ξεπουλημα? Θα εχουν το θρασος να συντασσονται ετσι αμεσα με το εγχωριο "κεφαλαιο", να στηριζουν ξεδιαντροπο προστατευτισμο και να μας λενε οτι νοιαζονται για τον λαο ή τους καταναλωτες?

Δευτερη σημειωση: Καλα τοσο εχει ξεπεσει ο ΟΤΕ που παει να εξαγοραστει απο την Πορτουγαλ Τελεκομ?? Οταν μεγαλοι οργανισμοι σαν την Deutsche Telekom αγοραζαν οτι μπορουσαν στην Ευρωπη, εμεις το παιζαμε δυσκολοι. Οταν το δυναμικο ολλανδικο πρωην μονοπωλιο, ΚΡΝ, συζητουσε γαμο μεταξυ ισων, εμεις κωφευαμε. Ολα αυτα για να πουλησουμε σε μια τοσο μικρη ασημαντη εταιρεια που ελαχιστα εχει να προσφερει σε κεφαλαια ή τεχνογνωσια? Αληθεια οι υπευθυνοι για αυτο θα μας ζητησουν ποτε συγγνωμη? Ή για το οτι χαρη στις αντιφιλελευθερες ιδεοληψιες τους εχουμε την λιγοτερο ανταγωνιστικη αγορα και το ακριβοτερο ΔΣΛ στην Ευρωπη?

*Εχει δυο επιλογες ουσιαστικα. Ή να πουλησει τις μετοχες στο χρηματιστηριο ή κατευθειαν στην εταιρεια που κατεχει ηδη το 10-20%. Στο χρηματιστηριο θα λαβει λιγα λογω της μειωμενης ζητησης (οι επενδυτες δεν ειναι ηλιθιοι. Ξερουν οτι δεν μπορουν να μεταπωλησουν τις μετοχες τους σε καλη τιμη μια και κανεις δεν ενδιαφερεται να εξαγορασει την εταιρεια στοχο.) Αν πουλησει κατευθειαν στην εταιρεια, τοτε παλι θα πρεπει να πουλησει φτηνα λογω μειωμενου ανταγωνισμου. Γιατι αυτονοητο και βασισμενο και στην θεωρια δημοπρασιων και διαπραγματευσεων οτι αν περισσοτερους υποψηφιους αγοραστες, η διαπραγματευτικη σου δυναμη ειναι μεγαλυτερη και πετυχαινεις καλυτερες τιμες...
**υπαρχει και μια πιο περιπλοκη μεθοδος την οποια δεν θα περιγραψουμε εδω. Οποιος θελει λεπτομερειες ας μας στειλει ενα μεηλ.